Goldman Sachs a évalué que les réserves de change du Japon, en particulier son trillion de dollars en réserves en dollars américains, offrent une capacité ample pour de nouvelles interventions sur le marché du yen.
Plus précisément, environ 200 milliards de dollars sont immédiatement disponibles en espèces ou équivalents de trésorerie, ce qui pourrait faciliter des interventions similaires à l'opération historique du mois dernier.
Karen Fishman, stratège chez Goldman, a noté que bien que le Japon ne puisse pas utiliser tous les fonds disponibles, la capacité d'intervention reste forte, surtout avec le soutien de la facilité de la Réserve fédérale qui permet d'accéder à des liquidités contre des titres du Trésor.
Suite à une intervention conjointe avec les États-Unis en juillet, qui a vu le yen se renforcer temporairement, la monnaie s'est depuis de nouveau affaiblie, approchant le seuil critique de 160 yens par dollar. L'efficacité de ces interventions est remise en question, car les actions passées n'ont conduit qu'à un soulagement temporaire.
La prochaine réunion de politique monétaire de la Banque du Japon est cruciale, car les attentes du marché concernant des hausses de taux d'intérêt pourraient avoir un impact significatif sur la valeur du yen. Actuellement, le rendement des bons du Trésor américain est considérablement plus élevé que celui des obligations japonaises, incitant les investisseurs à privilégier la dette américaine.
Si la Banque du Japon ne parvient pas à relever les taux comme prévu, cela pourrait entraîner une pression à la baisse renouvelée sur le yen, incitant à de nouvelles interventions. De plus, toute donnée économique américaine plus faible que prévu pourrait également raviver les attentes d'intervention, comme cela a été observé dans des cas précédents.
Dans l'ensemble, la situation reste fluide, les participants du marché surveillant de près les indicateurs économiques américains et japonais pour détecter des signes de futures interventions monétaires.