Недавняя распродажа акций программного обеспечения, вызванная опасениями по поводу влияния искусственного интеллекта, оказалась весьма драматичной и затяжной. По словам Полины Ликос и Зева Фимы из CNBC, основная причина заключается в изменении уверенности инвесторов в том, как оценивать эти компании в долгосрочной перспективе.
Несмотря на то, что прибыли программных компаний не рухнули, а ожидания по доходам на следующий год остаются стабильными, инвесторы начали пересматривать свои предположения о терминальной стоимости этих компаний. Это значение отражает 'вечную' стоимость бизнеса, и когда возникает неопределенность, инвесторы требуют более низких оценок, прежде чем готовы будут покупать акции.
Это приводит к значительным последствиям для цен на акции, как мы видели на примере Salesforce, Workday и ServiceNow. Важно понимать, что небольшие изменения в предположениях о терминальной стоимости могут вызвать гораздо большие колебания в том, сколько инвесторы готовы заплатить за акцию, чем изменения в краткосрочных прогнозах денежного потока.
Для инвесторов осознание этой динамики помогает понять, оправданы ли структурные риски, вызывающие распродажу, или же это создает избирательные возможности в акциях, где долгосрочные опасения преувеличены (ключевые цифры: 45, 72)