В последние дни наблюдается ухудшение качества активов на рынке частного кредитования, что вызывает опасения и сравнения с глобальным финансовым кризисом 2008 года. Увеличение числа дефолтов по кредитам может привести к "здоровой перезагрузке" сектора, который оценивается в 3 триллиона долларов.
Например, Ares Management ограничила вывод средств из своего фонда частного кредитования в 10,7 миллиарда долларов до 5%, после того как запросы на вывод достигли 11,6%. Аналогичные меры предприняла и Apollo Global Management. По данным Morgan Stanley, уровень дефолтов в частном кредитовании может вырасти до 8%, что значительно выше исторической нормы в 2-2,5%.
Однако аналитики Morgan Stanley считают, что такой уровень дефолтов будет "значительным, но не системным", благодаря более низкому уровню заемного капитала в фондах частного кредитования по сравнению с 2008 годом.
Sunaina Sinha Haldea из Raymond James отметила, что нормализация уровня дефолтов может быть болезненной для некоторых фондов, но в конечном итоге это полезно для сектора, так как способствует более качественному андеррайтингу и реалистичным оценкам.
В то же время, William Barrett из Reach Capital указал на то, что дефолты могут проявляться через "теневые дефолты", такие как продление сроков и отказ от условий, что позволяет заемщикам избежать немедленного банкротства.
В условиях растущих опасений по поводу качества кредитов, внимание инвесторов сосредоточено на секторах, подверженных рискам, связанным с искусственным интеллектом, особенно в области программного обеспечения.
В целом, текущая ситуация подчеркивает необходимость различения между инвестиционным и субинвестиционным кредитом, так как последний часто связан с более высоким уровнем заемного капитала и рисками. Несмотря на текущие проблемы, большинство капитала в частном кредитовании остается в традиционных структурах, поддерживаемых институциональными инвесторами с долгосрочными инвестиционными горизонтами