Ce mois-ci, l'afflux de capitaux dans les start-ups technologiques chinoises a rencontré un défi majeur alors qu'un gouvernement municipal a ordonné aux entreprises de divulguer leurs liens financiers avec Dreame Technology, le principal fabricant d'aspirateurs robots.
Parallèlement, le Conseil d'État chinois a introduit des réglementations strictes visant à renforcer la surveillance de l'industrie des fonds privés, évaluée à environ 23 trillions de yuans (3,4 trillions de dollars). Ces développements reflètent la lutte de Pékin pour équilibrer la promotion de l'innovation technologique tout en prévenant la mauvaise allocation des ressources financières.
Des analystes, dont Dan Wang du Eurasia Group, ont noté que les gouvernements locaux se sont de plus en plus appuyés sur le financement par actions pour attirer les entreprises, notamment après l'effondrement du financement foncier en raison de la crise du logement. Cependant, ce modèle a conduit à un gaspillage fiscal substantiel et à des risques de crédit accrus.
Dreame, qui s'est rapidement développé dans divers secteurs depuis sa création en 2017, a attiré un financement d'État significatif, son fonds de capital-risque gérant 41,6 milliards de yuans, principalement issus de fonds gouvernementaux locaux.
L'examen des pratiques financières de Dreame, y compris une récente demande d'audit de la province du Jiangsu, souligne les risques associés aux stratégies d'investissement des gouvernements locaux.
Les nouvelles directives du Conseil d'État visent à centraliser le contrôle des fonds d'investissement gouvernementaux, limitant l'établissement de nouveaux fonds sans approbation de niveaux supérieurs.
Ce changement pourrait restreindre la capacité des gouvernements locaux à stimuler l'investissement, en particulier dans les secteurs technologiques, risquant ainsi d'étouffer l'innovation et la croissance dans l'industrie.
Alors que Pékin resserre son emprise sur les pratiques de financement, les implications pour des start-ups comme Dreame et le paysage technologique plus large en Chine pourraient être significatives, les gouvernements locaux pouvant avoir du mal à trouver des stratégies d'investissement alternatives.