В этом году в индустрии цифровых валют активно обсуждается термин Digital Asset Treasury companies (DATs или DATCOs), который предлагает инвесторам новый способ участия в криптовалютном рынке, но также несет в себе новые риски. DAT представляет собой публичную компанию, которая напрямую покупает и хранит криптовалюты, такие как биткойн или эфир, на своем балансе.
Инвесторы могут приобретать акции таких компаний, чтобы получить доступ к базовому цифровому активу. С момента появления DAT в 2021 году количество компаний, которые держат биткойн в своих казначействах, увеличилось с менее чем 10 до 190 по состоянию на сентябрь 2023 года, согласно данным DLA Piper. Эти компании в совокупности владеют криптовалютами на сумму около 100 миллиардов долларов.
Основной причиной роста DAT стало благоприятное регулирование в США и активные крипторынки. Однако, с недавним падением цен на криптовалюту, стратегии DAT подверглись критике, и возникли опасения, что они могут оказать дополнительное давление на уже ослабленный рынок.
DAT могут использовать различные стратегии для увеличения доходности, такие как выпуск акций для финансирования покупки криптовалюты или стейкинг, который позволяет зарабатывать на своих активах. Тем не менее, если ключевые переменные, такие как настроение инвесторов или ликвидность на рынках, ухудшатся, модели DAT могут столкнуться с серьезными проблемами.
Например, если mNAV (рыночная чистая стоимость активов) упадет ниже 1, это может привести к тому, что компании будут торговаться с дисконтом к своим криптоактивам. В условиях падения цен на криптовалюту DAT могут быть вынуждены продавать свои токены, что может усугубить волатильность на рынке.
Важно отметить, что хотя на данный момент активы DAT составляют менее 1% от общего объема крипторынка, их влияние может возрасти, что потенциально повлияет на более широкий рынок