Акции дата-центров понесли значительные потери в понедельник после того, как Morgan Stanley понизил рейтинг семи компаний в сфере аппаратного обеспечения, включая Dell и Hewlett Packard Enterprise. Dell был понижен с 'выше среднего' до 'ниже среднего', а HPE с 'выше среднего' до 'равного среднего'. В результате акции Dell и HPE упали на 8% и 7% соответственно.
Также были понижены рейтинги HP Inc, Asustek и Pegatron, а Gigabyte и Lenovo получили понижение с 'равного среднего' до 'выше среднего'. Аналитики Morgan Stanley отметили, что производители компьютеров находятся в условиях беспрецедентного ценового 'суперцикла', так как гипермасштабные компании продолжают увеличивать спрос на дата-центры, что приводит к рекордным оценкам аппаратного обеспечения.
Растущие затраты на DRAM и NAND-память могут оказать давление на маржу, особенно если уровень выполнения заказов на память упадет до 40% в течение следующих двух кварталов. 'Это представляет собой потенциально значительный риск для прогнозов прибыли на 2026 год для нашего глобального рынка OEM/ODM аппаратного обеспечения', - написали аналитики.
Основные производители DRAM и NAND повышают цены на свои чипы, так как растущий спрос на инфраструктуру ИИ истощает запасы памяти. Samsung, по данным Reuters, увеличил цены на свои чипы памяти на 60% с сентября. Аналитики также указали на цикл памяти с 2016 по 2018 год, когда цены на NAND и DRAM выросли на 80-90%.
Повышение цен на устройства не смогло компенсировать растущие затраты, что привело к сжатию валовой маржи у производителей оборудования. 'Во время этого периода мы наблюдали давление на прибыль и снижение мультипликаторов у акций с высоким уровнем воздействия DRAM', - добавили аналитики.
Dell был выделен как одна из компаний, наиболее подверженных росту цен на память, с сокращением валовой маржи на 95-170 базисных пунктов в предыдущем цикле памяти. Ожидается, что рост цен на DRAM и NAND окажет давление на маржи производителя ПК в течение следующих 12-18 месяцев