Недавний отчет Deloitte указывает на то, что растущий спрос на препараты для похудения и лечения диабета, такие как Wegovy и Zepbound, создает риск 'пузыря' в фармацевтическом секторе. Прибыльность компаний достигла рекордных уровней, но это скрывает давление, с которым сталкивается остальная часть отрасли.
Возврат на исследования и разработки для 20 крупнейших фармацевтических компаний вырос до 7%, что почти полностью обусловлено несколькими высоко прогнозируемыми активами, такими как агонисты рецепторов глюкагоноподобного пептида. Впервые за 16 лет препараты для лечения ожирения обошли онкологию по значимости в поздних стадиях разработки.
Это увеличивает уязвимость компаний к специфическим шокам в области терапии. Ханно Ронте, партнер Deloitte, отметил, что 'это пузырь, потому что так много сосредоточено'. Препараты, направленные на лечение ожирения и диабета, составляют около 38% всех прогнозируемых коммерческих поступлений от поздних стадий разработки на 2025 год.
Если исключить активы GLP-1/GIP из анализа, уровень возврата в отрасли падает до 2,9%. Ожирение теперь составляет около 25% от общих прогнозируемых продаж, тогда как доля онкологии снизилась до 20%. Это значительное увеличение для сектора ожирения, который в 2022 году составлял всего 1%.
Deloitte также обнаружила, что всего 54 мегаблокбастера, представляющие лишь 9% поздней стадии, прогнозируются на 70% всех скорректированных по риску пиковых продаж. Это создает высокие ставки, где небольшое количество активов может повысить общую доходность, но с большей конкуренцией и чувствительностью к шокам в этих терапевтических областях.
Ронте добавил, что 'с точки зрения пациента пузырь не лопнет, и препараты не исчезнут', но мы приближаемся к моменту, когда 'в Vanity и здоровье столкнулись и создали рынок, который действительно трансформирует пациентов и системы здравоохранения'. В то время как ученые продолжают изучать полные преимущества GLP-1, остаются вопросы о влиянии этих препаратов на здоровье мозга и воспаление.
Например, клиническое испытание Novo Nordisk не показало значительного замедления прогрессирования болезни Альцгеймера, но продемонстрировало влияние на белки, связанные с болезнью Альцгеймера. 'Вопрос в том, удвоить ли ставки на это – это пузырь – или попытаться найти следующую научную волну', - заключил Ронте