По словам Торстена Слока, главного экономиста Apollo Global Management, инвесторы недооценивают два основных риска для фондового рынка в 2026 году. Слока придерживается оптимистичного взгляда на рынок, однако отмечает, что текущие ожидания снижения процентных ставок превышают прогнозы Федеральной резервной системы.
Рынки ожидают как минимум два снижения ставок в следующем году, в то время как ФРС указывает только на одно. Слок считает, что ФРС не будет значительно снижать ставки, так как инфляция остается высокой, а экономика демонстрирует рост. Это важно для акций, особенно для индекса S&P 500, так как если ставки не упадут, это сохранит высокие затраты на капитал.
Второй риск связан с возможным отменой тарифов, введенных президентом Дональдом Трампом. Если Верховный суд отменит эти тарифы, правительство может быть вынуждено вернуть 150-200 миллиардов долларов тем, кто переплатил. Это создаст дополнительное давление на выпуск казначейских облигаций и может привести к увеличению кривой доходности.
Несмотря на эти риски, Слок подчеркивает, что экономика в целом находится в хорошем состоянии, и список положительных факторов продолжает расти