С учетом высоких оценок акций в сфере искусственного интеллекта, инвесторам стоит задуматься о запасном плане, считает Адам Паркер, основатель Trivariate Research. Он рекомендует составить список диверсифицированных акций вне AI, так как индекс S&P 500 сильно зависит от технологических и AI-компаний.
По его словам, текущая корреляция их качества с S&P 500 достигла рекордного уровня, и индекс фактически стал ставкой на AI. Акции остаются близкими к рекордным максимумам благодаря энтузиазму вокруг искусственного интеллекта. В понедельник индекс S&P 500 вырос на 1,2% после волатильной недели, которая все же завершилась в плюсе.
Однако недавние ралли вызывают вопросы о том, не превратится ли бум AI в пузырь. Мохамед Эль-Эриан, главный экономический советник Allianz, назвал это 'рациональным пузырем', отметив, что много денег сейчас вкладывается в разные компании, и в конечном итоге останется лишь несколько победителей.
Паркер считает, что продуктивность AI и мягкая политика Федеральной резервной системы создают хорошие перспективы на ближайшие три-шесть месяцев. Он также отметил, что сравнения с пузырем доткомов 1999-2000 годов имеют как актуальные, так и неактуальные аспекты.
Например, оценки акций крупных компаний сейчас не так экстремальны, как тогда, а капитальные расходы финансируются за счет сильных денежных потоков, а не долгов. Тем не менее, рынок всегда предвосхищает паттерны, и Паркер сомневается, что мы увидим еще шесть месяцев спекуляций, как в последнее время.
Он рекомендует использовать хеджирование портфеля, включая некоррелированные или диверсифицированные длинные позиции, и избегать самых спекулятивных ценных бумаг. Для поиска диверсифицированных акций Паркер искал компании с низкой корреляцией с корзиной AI-микросхем, которые также выросли как минимум на 10% за последние шесть месяцев, имели высокое качество и бета-коэффициент менее 1.
В числе акций, которые соответствуют этим критериям, оказались Walmart, Netflix и Welltower. Walmart, несмотря на низкую корреляцию с AI, активно использует технологии для оптимизации покупательского опыта, включая возможность делать покупки через ChatGPT.
Netflix, в свою очередь, ожидает отчета о квартальных результатах, а Welltower, управляющий недвижимостью для пожилых людей, демонстрирует рост более 40% с начала года благодаря стареющему населению и низкому предложению