Инвесторы сталкиваются с новыми вызовами на глобальных рынках, так как свежий шок предложения нарушает привычные представления о диверсификации и вызывает опасения по поводу стагфляции. Акции остаются под давлением, а традиционные безопасные активы, такие как государственные облигации и золото, не обеспечивают привычной защиты.
По словам стратегов BlackRock, растущая обеспокоенность по поводу инфляции и долгов приводит к повышению доходностей даже в условиях снижения рисков. "Мест для укрытия от этого краткосрочного шока предложения почти нет", - отмечает компания. Последние события, вызванные ростом цен на сырьевые товары и геополитической напряженностью, усиливают эту динамику.
Вместо того чтобы расти на фоне спроса на безопасные активы, доходности облигаций растут, поскольку рынки пересматривают свои ожидания по инфляции, что лишает портфели ключевого хеджирования в условиях давления на акции. В среду рисковые активы снова оказались под давлением после неожиданного роста индекса цен производителей на 0,7% в феврале, что значительно выше прогноза в 0,3%.
Цены на золото упали до месячного минимума, торгуясь ниже 50-дневной скользящей средней. Высокие процентные ставки снижают привлекательность золота, увеличивая стоимость его хранения и повышая доходность активов с фиксированным доходом. Наоми Финк, главный глобальный стратег Amova Asset Management, отметила, что "риски волатильности могут не вернуться к нулю".
Стратеги Bank of America указывают, что инвесторы реагируют на текущую ситуацию по знакомому сценарию, аналогичному тому, что наблюдалось во время пандемии, когда напряженный рынок труда и высокий спрос позволяли шокам предложения напрямую влиять на инфляцию заработной платы и услуг.
В условиях замедления роста и постоянного давления на цены как акции, так и облигации могут испытывать трудности одновременно, оставляя инвесторов с ограниченными защитными опциями. Тем не менее, некоторые эксперты, такие как BlackRock, видят возможность восстановления рисковых активов в горизонте от шести до двенадцати месяцев, если появится ясность в том, как разрешится текущий шок.
Компания продолжает поддерживать акции США, связанные с темой искусственного интеллекта, и подчеркивает возможности в долговых обязательствах развивающихся рынков, особенно в странах-экспортерах сырья, таких как Бразилия