В то время как весь авиасектор сталкивается с растущими затратами и геополитической нестабильностью, Delta Air Lines (DAL) продолжает демонстрировать устойчивость, оставаясь на уровне выше $63 за акцию. Это примерно тот же уровень, что и 1 декабря прошлого года, когда цена на нефть была ниже $60 за баррель. С тех пор цена на нефть выросла почти на 70%.
В отличие от Delta, такие компании, как American Airlines (AAL) и Southwest (LUV), испытывают давление на свои оценки из-за так называемого 'Crack Spread Paradox'. Это несоответствие указывает на то, что Delta 'цена на совершенство' в условиях, когда маржа для ошибок быстро исчезает.
С началом войны на Ближнем Востоке цены на нефть резко возросли, что негативно сказывается как на бизнесе, так и на потребителях. Например, цена на авиационное топливо в Сингапуре выросла почти на 180% за последние три месяца, достигнув более $5.27 за галлон.
Delta, обладая НПЗ Trainer в Пенсильвании, который она приобрела у Phillips 66 в 2012 году, имеет 'естественный хедж', позволяющий ей получать прибыль от переработки, что помогает компенсировать рост цен на топливо. Однако это не решает проблему роста цен на саму нефть. Руководство Delta недавно сообщило о $400 миллионах дополнительных затрат на топливо в первом квартале 2026 года.
Хотя они повысили прогноз доходов, рассчитывая на 'рекордные бронирования', это рискованная стратегия, учитывая, что потребители уже начинают ощущать увеличение цен. Несмотря на то, что Delta получает премию за свою стратегию 'премиумизации' и доходы от American Express, это не означает, что она не подвержена давлению со стороны отрасли.
С декабря 1-го JetBlue упала почти на 10%, United на 11%, Air France/KLM на более чем 21%, а American на более чем 25%. Delta сейчас имеет премию в 17%-26% по сравнению с другими авиакомпаниями. Для тех, кто хочет инвестировать в эту отрасль и считает Delta лучшим вариантом, стоит рассмотреть хеджирование, например, с помощью пут-спреда.
Это может защитить от падения акций до уровней середины 2025 года. Для тех, кто рассматривает возможность короткой продажи акций Delta, аналогичная стратегия может быть разумной, так как это позволит зафиксировать короткую позицию на уровне $72.5, что близко к 52-недельным максимумам. Однако такая стратегия требует осторожности, учитывая текущую геополитическую ситуацию