Китайские интернет-компании сталкиваются с нехваткой вычислительных мощностей для реализации своих амбиций в области искусственного интеллекта и не собираются напрямую приобретать чипы Nvidia. В последнем отчетном периоде Alibaba сообщила о росте доходов от облачных услуг на 34% по сравнению с прошлым годом, составивших 5,6 миллиарда долларов.
Руководство компании отметило, что спрос превышает предложение, и возможно, потребуется увеличить инвестиции в AI до 380 миллиардов юаней (53,74 миллиарда долларов), что открывает новые возможности для местной индустрии вычислительных мощностей в Китае. Аналитики Citic считают, что другие облачные провайдеры в Китае, вероятно, последуют примеру Alibaba и увеличат свои расходы на AI.
Китайские технологические компании не раскрывают, с какими поставщиками чипов они работают, и им запрещено получать доступ к самым современным полупроводникам Nvidia. Однако аналитики следят за несколькими китайскими акциями, которые могут стать выгодополучателями.
Брайан Тайкангко из Stansberry Research отметил, что увеличение расходов на AI в первую очередь принесет выгоду компаниям, занимающимся инфраструктурой оборудования для AI. Одним из ожидаемых бенефициаров является Cambricon, чьи доходы за первую половину года выросли более чем на 4000%.
Goldman Sachs также рекомендует акции Cambricon к покупке с целевой ценой 2,104 юаня, что на 55% выше текущей цены. Cambricon планирует утроить свое производство в следующем году, чтобы заполнить дефицит. Другими альтернативами Nvidia на китайском рынке являются Hygon и Moore Threads, последняя из которых продемонстрировала рост более чем на 400% в своем дебюте на фондовом рынке.
Tencent и ByteDance были среди ранних инвесторов Moore Threads. Tencent также отметила, что без ограничений на AI-чипы их облачные доходы могли бы расти быстрее. Аналитики Bernstein выразили опасения по поводу нехватки мощностей GPU в Китае, что может ограничить развертывание AI в 2026 году, но ожидают, что проблемы будут решены к 2027 году.
Некоторые китайские компании уже зарабатывают на генеративном AI и планируют увеличить свои инвестиции в эту область. Kuaishou ожидает, что доходы от своего продукта Kling AI достигнут 140 миллионов долларов, что значительно превышает первоначальную цель в 16 миллионов долларов.
HSBC также предпочитает китайских производителей компонентов AI, которые имеют доступ к зарубежным цепочкам поставок, таким как Innolight, который является крупнейшим поставщиком оптических модулей в мире. HSBC установила целевую цену на акции Innolight в 651,20 юаня, что предполагает более 20% роста от текущей цены