На Уолл-стрит в начале 2026 года царит оптимизм, однако есть одна проблема: акции слишком дороги. Стратег Банка Америки Савита Субраманиан отметила, что индекс S&P 500 демонстрирует высокую оценку по 18 из 20 показателей, которые она отслеживает. К ним относятся коэффициенты цена/прибыль, стоимость предприятия к EBITDA и прогнозируемый коэффициент цена/прибыль.
Она добавила, что индекс 'никогда не был таким дорогим', если смотреть на рыночную капитализацию по отношению к ВВП, цену к балансовой стоимости, цену к операционному денежному потоку и стоимость предприятия к продажам. Субраманиан подчеркнула: 'Никак не удастся это приукрасить: S&P 500 дорог', добавив, что 'риски для индекса в 2026 году велики'.
Она прогнозирует, что S&P 500 завершит год на уровне 7,100, что является самым низким показателем среди участников опроса CNBC по рыночным стратегиям на 2026 год. Это подразумевает рост всего на 3.8% по сравнению с закрытием в среду. Среди рисков она выделила замедление на рынке труда, так как внедрение искусственного интеллекта приводит к сокращению рабочих мест.
Тем не менее, Субраманиан считает, что есть сектора, которые стоит держать в портфеле, особенно здравоохранение и недвижимость. 'Здравоохранение и недвижимость недороги относительно исторических рыночных мультипликаторов. Более того, эти сектора дешевы по уважительным причинам: положительные тенденции в пересмотрах по сравнению с более широким рынком, плюс трехмесячная серия опережающей динамики.
Эти факторы вместе указывают на хорошую ценность', - сказала она. Здравоохранение и недвижимость отставали от более широкого рынка в прошлом году, при этом первое выросло примерно на 12% в 2025 году, а второе немного упало